좌파의 주식투자, 주식투자를 부끄러워해야 하는 이유

2008/12/02 18:02
 
나는 주식투자를 해본 적도 없고, 할 생각도 없고, 그것이 투자라고 생각하지도 않는다.
뭐, 남이 주식투자하는 것에 대해 뭐라고 말하고 싶지는 않지만, '주식투자의 본질'이 무엇인지 아는 이라면, 자신이 좌파라고 생각하는 사람이라면 노동자의 이해에 어긋나는 주식투자를 해서는 안되고, 이를 부끄러워 해야 한다.
 
그렇다면 노동자가 자기 회사 주식을 사는 것은 어떻게 봐야 할까. 여기에는 딜레마가 작용하고 간단하게 재단할 수 없는 문제가 있다. 다만, 노동자들이 자기 회사 주식을 보유하게 된 후 자본가와 비슷한 행태를 보이게 되는 현상이 나타나는 걸 보면 그리 긍정적으로 보기는 어렵다. 
 
그래서 주가의 등락에 따라 일희일비하는 이들을 보면 뭐라고 해줄 말이 없다. 주가는 경제 상황이 어떠한지 보여주는 척도가 될 수는 있겠지만, 거기까지다. 내 주위에 주식, 펀드를 하는 이들이 꽤 있지만, 그들 중에서 주식'투자'를 하는 이들은 한 명도 없다. 모두 '돈 놓고 돈 먹기'를 한다는 점에서 주식 '투기'를 할 뿐이다. 
 
글이 나온지는 벌써 한달이 넘었지만 이정환의 글을 읽어보길 권한다. 여전히, 아니 오히려 지금 상황에서 더 함의가 있기 때문이다. 그의 글은 어정쩡한 입장을 취하는 이들에게 주식투자의 문제가 무엇인지를 잘 보여준다.
 
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좌파의 주식 투자 (규항넷, 2008/11/15 13:43)
 
시골의사라는 별명을 가진 사람을 알 것이다. ‘불쌍한 이웃’에 대한 눈물이 똑똑 떨어질 만한 글을 쓰면서 동시에 주식 투자의 대가로 활동하는 사람이다. 나는 그의 행동이 사회적으로 대단히 분열적이라고 느끼지만 그를 비판할 생각은 없다. 그는 좌파가 아니기 때문이다. 투사의 얼굴로 삼성과 싸우던 참여연대 장하성 씨가 장하성 펀드로 귀결한 것을 두고 실망했다는 사람도 많았지만 나는 그의 두 행동이 일관된 것이라 생각했다. 그는 좌파가 아니기 때문이다. 그런데 90년대 이후 그런 ‘양심적인 우파들’이 좌파로 여겨지다 보니 근래는 좌파진영에 있으면서 주식이니 펀드니 하는 걸 부끄러워할 줄 모르는 사람들을 이따금 보곤 한다. 그런 사람들을 보면 비난하고 싶은 마음보다는 측은한 마음이 든다. ‘굳이 왜 좌파를 해, 그냥 양심적인 우파하면서 살지.’ 라고 조용히 말해주고 싶어진다. 마침 이정환이 이 문제에 대해 짤막한 글을 썼더라. 그는 상당한 내공을 가진 경제 전문기자이거니와 나보다 훨씬 더 현실주의적인 경제관을 갖고 있는 사람이니, 내 말이 '비현실적'이라 느껴지는 사람은 그의 말을 곰곰이 들어보길. 

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반 토막 난 주식시장, 우리는 무엇을 해야 할까 (이정환 <미디어오늘> 경제팀장, 인권오름 제 126 호 [기사입력] 2008년 10월 29일 9:30:54)
[경제위기와 인권③] 주식투자를 부끄러워해야 하는 이유
 
좌파에게는 좀 더 엄격한 도덕률이 요구된다. 김규항의 표현을 인용하자면 우파는 자신의 양심을 건사하는 일만으로도 건전할 수 있지만 좌파는 다른 이의 양심까지 지켜내야 건전할 수 있기 때문이다. 좌파로 사는 일은 우파로 사는 일에 비할 수 없이 어려우며 어느 시대나 좌파로 살 수 있는 인간적 소양을 가진 사람은 아주 적다. B급이든 C급이든 감히 스스로 좌파라고 이야기할 수 있으려면 매 순간 순간 스스로에게 부끄럽지 않은지 돌아봐야 한다.
 
좌파라면 아마도 화석연료를 길거리에 쏟아가며 승용차를 몰고 다니는데 양심의 가책을 느껴야 하고 반 생태적인 육식이나 평균 이상의 비싼 식사를 부담스러워 해야 하고 사회적 약자의 슬픔에 동조하고 함께 분노할 수 있어야 하고 어쩌다 행복하다고 느낄 때 이렇게 행복해도 좋은 것인지 돌아볼 수 있어야 한다. 좌파도 얼마든지 행복할 수 있지만 그 행복이 다른 사람의 행복을 희생해서 얻은 것은 아닌지 살필 수 있어야 한다.
 
좌파는 그래서 부지런히 공부해야 한다. 좌파가 주식투자를 하는 것을 어떻게 봐야 할까. 주식투자는 언뜻 아무도 괴롭히지 않으며 아무런 갈등도 유발하지 않고 투자 실패의 책임도 어디까지나 투자자 본인의 몫이다. 게다가 우리 사회에서 주식과 부동산 투자만큼 확실한 자산증식의 수단도 없지 않은가. 주식투자를 하지 않으면 게으르고 시대에 뒤떨어진데다 미래에 대한 계획이 없는 사람 취급을 받는다.
 
미국 금융 불안의 여파로 주식시장이 반 토막이 났다. 최근 주식시장 상황과 관련해 이해를 돕기 위해 네 가지를 나눠서 이야기하려고 한다. 첫째, 주식투자는 왜 다른 금융상품보다 높은 수익률을 내는가. 둘째, 기업은 어떻게 이익을 늘리는가. 셋째, 왜 주식투자로 돈을 벌기가 어려운가. 넷째, 주식투자를 어떻게 봐야 하나. 짧은 글이지만 최대한 쉽게 풀어서 상식적으로 설명하도록 하겠다.
 
주가는 어떻게 오르는가
이론적으로 주가는 그 기업의 가치를 반영한다. 기업의 가치란 이 기업이 얼마나 많은 이익을 내느냐, 그리고 앞으로 얼마나 더 많은 이익을 낼 수 있느냐에 따라 달라진다. 그러나 이건 어디까지나 이론일 뿐이고 실제로는 수요와 공급의 균형에 따라 요동을 친다. 전설적인 투자의 귀재로 꼽히는 앙드레 코스톨라니는 일찌감치 이런 명언을 남겼다. 주식보다 바보가 많으면 주가가 오른다. 바보보다 주식이 많으면 주가는 떨어진다.
 
주가가 실제 가치에 비교해서 얼마나 비싼가를 나타내는 지표로 주가수익비율이라는 게 있다. 전체 주식의 총액을 그 기업이 1년 동안 벌어들이는 이익으로 나눈 값인데 많을 때는 15배가 넘기도 했지만 주가가 반 토막이 난 요즘 같으면 7배를 밑돌 때도 있다. 이 비율이 높으면 실제 가치보다 고평가 됐다고 하고 이 비율이 낮으면 저평가 됐다고 한다. 어느 정도가 적정 수준인지는 그때그때 다르다.
 
적립식 펀드니 뭐니 사람들이 너도나도 주식투자에 몰려들면 주가가 실제 가치보다 더 뛰어오른다. 사람들이 끊임없이 몰려들면 주가가 계속 뛰어오를 수도 있다. 영원히 뛰어오르기만 한다면 좋겠지만 주가가 너무 많이 올랐다고 생각되면 누군가가 주식을 내다 팔기 시작할 것이고 주가는 결국 적정 수준을 찾아 떨어지게 된다. 주가는 희망하는 것만으로 오르지 않는다. 거품은 결국 붕괴하기 마련이다.
 
기업의 이익은 어떻게 늘어나는가
대부분의 사람들이 간과하는 사실이지만 아무리 이익을 많이 내는 기업이라도 올해보다 내년에 이익을 좀 더 많이 내지 않는다면 주가는 이미 오른 상태에서 머물거나 떨어지게 된다. 투자자들 입장에서는 올해보다 실적이 나빠질 것으로 예상되는 기업의 주식을 사야할 이유가 없다. 주가를 끌어올리려면 해마다 이익을 늘려가야 한다는 이야기다. 그렇다면 기업이 이익을 늘리는 방법이 뭐가 있을까.
 
우선은 경영 혁신을 통해 생산성과 효율성을 높이는 방법이 있다. 그러나 생산성이나 효율성을 높이는 데는 한계가 있다. 품질을 높여 제품 가격을 올리는 것이 더 확실한 방법이지만 이 역시 한계가 있다. 더 손쉬운 방법이라면 구조조정으로 인건비를 절감하는 방법도 있다. 직원의 일부를 자르고 남아있는 직원들에게 더 많은 일을 시키거나 일부를 비정규직으로 전환하거나 아예 외주용역을 주는 것도 많은 기업들이 선택하는 방법이다.
 
더 극단적으로는 기업의 자산과 설비를 뜯어내 팔아치우면서 이익을 늘리는 경우도 있다. 돈 안 되는 사업 부문을 과감하게 철수하고 꼭 필요한 연구개발이나 설비투자를 미루는 것도 한 방법이다. 당장 올해 이익을 조금 늘리려고 10년 뒤를 내다보지 못하는 무리수를 두는 셈이다. 중소기업에 무리한 납품단가를 요구하는 대기업도 이런 맥락에서 이해할 수 있다. 철저하게 이익의 관점에서 경영을 해야 한다.
 
모두가 주식으로 부자가 될 수는 없다
주주의 이익이 모든 것에 우선해야 한다는 믿음을 주주 자본주의라고 부르는데 문제는 이런 극단적인 주주 자본주의가 지속가능하지 않다는 사실이다. 너무나도 당연한 이야기지만 기업의 이익을 계속 늘리는 데는 한계가 있다. 그래서 많은 기업들이 이익을 조금 더 늘리려고 미래를 희생한다. 당장 주가는 뛰어오르겠지만 그럴수록 더 빨리 성장의 한계에 직면하게 된다.
 
주식시장은 큰 흐름을 타고 출렁거리는데 누군가는 그 흐름을 잘 타서 돈을 벌기도 한다. 그러나 이익을 내는 사람이 있으면 손실을 보는 사람이 있다. 밀물 때는 모든 배가 떠오른다는 격언처럼 거품 국면에서는 모두가 돈 벌 수도 있겠지만 거품이 영원히 지속될 수는 없다. 큰 욕심을 내지 말고 무릎에서 사서 어깨에서 팔라는 격언도 있지만 시간이 충분히 지나기 전에는 어느 누구도 지금이 천정인지 바닥인지 알 수 없다.
 
주식시장은 기업의 실적 보다는 자본의 수요와 공급, 그리고 투자자들의 탐욕과 공포를 더 많이 반영한다. 탐욕이 수요를 견인할 때 이미 가치평가는 무의미해진다. 잠깐 돈 벌 수는 있겠지만 언제나 돈 벌 수는 없고 누군가는 부자가 될 수 있겠지만 모두가 부자가 되는 것은 불가능하다. 특히나 정보력이 떨어지는 개인 투자자가 성공하는 경우는 거의 없다. 대개는 자본가들의 머니게임에 들러리를 설 뿐이다.
 
노동자면서 동시에 자본가가 될 수 있을까
주주 자본주의의 핵심 주장은 주주들의 이익을 극대화하는 방식이 가장 효율적인 방식이라는 것이다. 그런데 주주들 또는 자본가들의 이익은 결국 노동자들의 이해와 배치될 수밖에 없다. 노동자들이 주식을 사고 시세차익을 기대하는 것은 매우 자가당착적이다. 그 이익이 다른 노동자들과 그들의 노동조건을 희생한 대가이거나 그나마도 한계가 있고 결국 실현되지 못할 거품이라는 점에서 그렇다.
 
최근 주가 폭락은 과도한 시장의 불안 때문이지만 기본적으로는 세계적인 경기 침체에 따른 기업 실적 악화를 우려하기 때문이다. 거품이 해소되는 과정이고 오히려 종합주가지수 1000 미만의 지금 주가가 적정 주가일 수도 있다. 많이 빠졌으니 이제 오를 것이라거나 폭락 뒤에 폭등이 온다는 등의 막연한 기대는 왜 빠졌는가에 대한 고민이 없는, 주식 투자를 단순한 머니 게임으로 보는 발상에서 비롯한다.
 
당신이 더 나은 세상을 꿈꾸는 좌파라면 주식투자를 부끄러워해야 한다. 주식시장을 통한 부의 이전 또는 약탈에 저항해야 하고 불로소득의 유혹에 넘어가기보다는 노동자로서 당당히 노동의 가치를 찾기 위해 싸워야 한다. 자본의 연대에 맞서기 위한 노동자들의 폭넓은 연대를 모색해야 하고 한계에 부딪힌 자본주의의 대안을 찾기 위해 부단히 고민하고 공부해야 한다. 

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2008.12.18
 
레디앙에 연재하고 있는 한석호 선배의 글 중에 아래에 발췌한 글은 좋은 평가를 얻었다. 사실 노동운동에 대한 여러 이야기를 털어놓으면서 중앙파를 비롯한 자기 자신을 반성한다고 하지만, 뭔가 자기 합리화를 한다는 느낌 때문에 한석호 선배의 글은 좋은 평가를 얻지 못했다. 하지만 아래 글은 자본과 투쟁을 하면서도 자본의 포로가 된 우리의 삶을 이야기하면서 생활 혁신이 필요함을 토로하고 있기 때문에 호응이 있었다고 본다.
 
사실 한석호 선배가 이러한 생각을 꾸준히 해왔던 것을 잘 알고 있다. 문제는 전진 활동을 하면서 일을 벌이고 제대로 책임지는 모습을 보여주지 못했다는 것이다. 그가 여러 군데 관여하고 있는 활동 가운데 한 두 가지에만 집중해서 하면 좋을 성과를 거둘 수 있을 텐데 하는 아쉬움을 갖는다. 
 
물론 나는 사교육에 대해서도 부정적이고(아직 결혼을 하지 않았기 때문에 거기에서 자유롭기도 하지만, 사교육시장에서 생계를 유지하는 활동가들에 대해서도 비판적이다), 주식도 하지 않으며, 정치에서 뿐만 아니라 생활 전반에서 변혁이 이루어지지 않는 한 세상을 바꾸기는 어렵다는 생각을 가지고 있기 때문에, 한석호 선배의 글이 나에게 의미있게 다가오지는 않는다. 하지만 주변에 있는 많은 활동가들에게는 나름의 울림이 되지 않을까 싶어 담아온다.
 
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주식 투자하는 운동가들 (레디앙, 2008년 12월 18일 (목) 13:14:37 한석호)
[노동운동과 나] 자본의 포로가 된 우리 삶…생활 혁신부터
  
나는 노동운동을 하면서 가정 일에 매정하리만치 무관심했었다. 그러나 딸의 성장과 교육문제 만큼은 나 몰라라 하지 못하고 있다. 아이에 대한 사랑과 의무감 때문이다. 그러나 그 과정에서 성장한 것은 오히려 나였다. 나에게는 그 과정이 노동운동과 진보운동을 더 깊게 생각하는 계기로 작용했다. 많은 것을 깨닫고 후회하고 고민했다.
 
노동운동과 진보운동은 사교육 천국이 되어버린 한국의 교육정책을 비판하고 투쟁한다. 투기가 난무하는 주택정책을 비판하고 단체를 만들어 실천한다. 주식 광풍에 대해 침을 튀겨가며 비판한다. 의료정책에 대해서도, 연금정책에 대해서도 비판하고 투쟁한다. 모두 대중의 삶과 연관되는 문제다.
 
그런데 한국의 노동운동과 진보운동은 대중의 삶과 괴리되어 있다. 그것은 대중의 삶과의 괴리만이 아니다. 자신의 삶도 자신의 운동과 괴리되어 있다. 이율배반이다.
 
이번에 발생한 세계경제 공황을 맞아 노동대중이 타격을 입은 것은 고용과 임금과 노동조건과 복지만이 아니었다. 그것이 본격 닥치기도 전에 노동대중은 이미 주식폭락과 집값 하락으로 큰 타격을 입었다. 주식과 주택이 바로 그들의 문제였던 것이다.
 
진보운동과 노동운동을 하는 의식 있는 활동가들 또한 주식을 했다. 스스로의 판단이었든 은행원의 달콤한 유혹의 전화 한 통이었든, 펀드에도 가입했다. 투기목적으로 아파트를 불리기도 했다. 밖에서는 공적 보험의 강화를 주장하면서 집에서는 생명보험에 가입했다. 공교육의 강화를 외치면서 자신의 아이는 사교육 시장에 맡겼다.
 
노동운동과 진보운동의 삶이 철저하게 자본의 포로가 되어 있다. 도대체 왜 이런 한심한 일이 벌어지고 있는 것인가. 무엇 때문에 우리는 이 늪에서 빠져나오지 못하고 있는가. 악어 아가리라는 것을 뻔히 알면서도 자신의 몸통을 들이밀고 있는가.
 
우리의 진보운동과 노동운동을 탓해야 한다. 교육정책, 주택정책, 연금정책, 의료정책 등을 고민하고 투쟁했지만, 우리의 실천은 거대담론에 머물러 있었다. 삶의 문제는 각자의 문제로 떠넘겨 버렸다. 그러는 사이 대중의 삶은 자본의 포로가 되어 갔고, 활동가의 삶도 자본주의 경제 질서에 의지하게 되었다.
 
거대담론 차원에서 비판하는 것으로 모든 것을 다했다고 판단했다. 그러는 사이 활동가들은, 간부들은, 진보적 성향의 대중들은 자본주의 경제 질서에 기대게 되었다. 실생활에서 아이의 교육은 어떻게 고민하고 풀어가야 하는지, 학원에 보내더라도 어떻게 보내야 하는지, 고민하지 않았다.
 
초등학교 아이가 자연스럽게 인권, 평화, 평등의식을 가지도록 도와줄 수 있는 책 가운데 하나로 <고래가 그랬어> 같은 훌륭한 어린이 만화 월간지가 있다는 것도 몰랐다. 한 달에 소주 2병 반만 덜 마시면 아이에게 선물할 수 있다는 것도 몰랐다.
 
주식과 펀드문제에서도, 주택문제에서도, 의료문제에서도, 연금문제에서도 마찬가지였다. 담론 차원에서 비판하고 대안을 제시하는 것으로 모든 것을 다 했다고 판단했다. 생활의 문제로 접근하지 않았다. 조합원들이 매년 임금인상의 욕구를 강하게 느끼고, 한 대가리라도 잔업 철야를 더 하려고 기를 쓴 이유가 하루 세끼 먹는 문제 때문이 아니었음을 우리는 천착하지 않았다.
 
조합원들이 그랬던 것은 생명보험을 유지하기 위해 매달 십수 만 원이 필요하고, 주식과 아파트를 구입하면서 빌린 은행원금과 이자를 갚기 위해 매달 백여 만 원 안팎의 돈이 필요했기 때문이었다. 자식의 학원비 때문에 적게는 십수 만 원에서 많게는 백여 만 원이 필요했던 것이다. 그렇게 살아가는 조합원들이 투쟁에 나서리라 기대하는 것은 고목나무에서 싹이 트기를 기대하는 것만큼 어려운 것이다.

우리는 이 문제를 극복해야 한다. 이것에 대한 고민을 하지 않고 실천하지 않으면, 진보운동과 노동운동은 현재의 자본주의 질서를 유지 온존하고 보완하는 역할에 그친다. 담론과 구조만으로 변혁은 이루어지지 않는다. 대중의 삶과 연동되어야 한다.
 
바리케이드를 세우고 보강하는 것만으로도 벅차다. 그러나 나는 이럴 때일수록 삶의 문제를 싸안아야 한다고 판단한다. 그래야 태풍과 칼바람에서 비켜서 있는 조합원들에게도 바리케이드에 동참할 것을 설득할 수 있다. 더 이상 그런 문제를 개량주의로 치부하지 않아야 한다. 배부르고 한가한 운동으로 치부하지 말아야 한다.
 
노동조합운동에 조합원 대중의 삶을 고민하고 대안을 만들고 실천하는 사업이 필요하다. 민주노총과 각 산별단위, 지역본부, 사업장 단위노조에 ‘생활 사업부’를 신설하는 것을 고민할 필요가 있다.